Nos últimos dias, o mundo do Forex foi abalado pelo aumento repentino e selvagem do Franco Suíço na última quinta-feira, que acabou se estabilizando com um ganho de cerca de 15% em relação às principais moedas. Todos nós temos perguntas sobre como e por que isso aconteceu e o que isso significa, então vamos tentar respondê-las.
Q: O que realmente aconteceu na quinta-feira passada?
R: O SNB (Banco Nacional da Suíça) fez um anúncio que fez com que o CHF (Franco Suíço) subisse de valor. A extensão e a velocidade do aumento de preços nunca haviam ocorrido antes em uma grande moeda global, embora houvesse incidentes semelhantes envolvendo o CHF em 2011 e a libra esterlina (GBP) em 1992. O tamanho e a velocidade da mudança significaram que a maioria dos bancos efetivamente parou de comprar ou vender o CHF por vários minutos, que teve todos os tipos de efeitos ruins (mais sobre isso depois).
P. O que foi exatamente o que o SNB anunciou?
A. O SNB anunciou que eles não iriam mais apoiar um limite do valor no CHF em relação ao Euro. Por mais de 3 anos, eles interviriam para garantir que o CHF não valesse mais do que 1,2 euro. É relativamente fácil para um banco central manter sua própria moeda fraca, mas estava ficando mais difícil para eles fazerem isso, já que o preço continuou testando 1,20 e o euro esteve enfraquecendo dramaticamente ao longo de vários meses. O anúncio do SNB pegou o mercado de surpresa, como se houvesse um risco lógico que isso poderia acontecer, tão recentemente quanto alguns dias atrás o SNB declarou publicamente que eles não tinham intenção de abandonar a política, que agora pode ser vista como um claro mentira. By the way, o SNB também anunciou uma taxa de juros negativa de 0,75%, ou seja, os depositantes têm que pagar pelo privilégio de manter depósitos em CHF. Isso normalmente tenderia a enfraquecer uma moeda, pelo menos no curto prazo.
P: Por que o SNB abandonou o boné?
R: Existem diferentes interpretações da ação do SNB para que todas as explicações sejam controversas. Eles disseram que não sentem mais que o CHF é supervalorizado como era, então talvez eles não sentissem que tinham que reter tanto o mercado. No entanto, eles também disseram que não esperavam que o CHF subisse 15% imediatamente. Uma explicação mais profunda seria que, com a forte queda recente no valor do euro, que é de longe a moeda mais fortemente ligada pelo comércio ao CHF, tornou-se cada vez mais difícil e dispendioso para o SNB manter o CHF tão fraco quanto o euro, então eles agiram para abandonar uma posição que estava se tornando insustentável. Muitos especularam que o SNB estava esperando que o BCE (Banco Central Europeu) anunciasse um programa de Quantitative Easing (QE) no final desta semana, o que poderia reduzir ainda mais o valor do Euro, e a uma taxa rápida. Se a tampa ainda estivesse em vigor, eles provavelmente teriam que gastar muito de suas reservas comprando Euros com CHF.
P: O que isso significará para o preço do CHF daqui para frente?
A: É difícil dizer. Normalmente, quando o valor de uma moeda se move rapidamente para cima ou para baixo rapidamente por esse tipo de quantia, ela continua a se mover na mesma direção por mais algumas semanas ou meses, pelo menos. No entanto, há algum sentimento de que o movimento foi longe o suficiente, e que o SNB pode agir para limitar o CHF novamente ao preço de mercado mais recente, por isso pode não continuar a aumentar. Em qualquer caso, é bastante provável que, no curto prazo, o CHF oscile para cima e para baixo com alta volatilidade.
P: O que isso significará para os preços de outras moedas?
R: A mudança na quinta-feira pareceu causar alguma volatilidade em outras moedas, mas isso foi no momento em que escrevo, com nada além do CHF se movendo muito. Pode-se argumentar que agora que o dinheiro pode fluir para o CHF, pode enfraquecer um pouco o aumento do USD.
P: Por que os corretores e corretores de Forex perderam tanto dinheiro?
R: Normalmente, as moedas flutuam em valor por quantias muito pequenas, muito menos do que ações, por exemplo. O mercado Forex também é geralmente extremamente líquido. Isso significa que os negociadores podem colocar perdas apertadas e negociar com alta margem, sabendo que, se o stop loss for atingido, eles geralmente não terão que pagar nenhum slippage. Infelizmente, neste tipo de caso, o preço ultrapassou quase todos os stop loss sem parar, de modo que os corretores e corretores não podiam executar nenhuma saída comercial até que o preço de todos os pares CHF tivesse mudado em muito mais de 1.000 pips. Isso significava que, em vez de sair com perdas de parada, como 50 pips de perda, as saídas de emergência precisavam ser feitas em mais de 1.000 pips ou mais. Com a alavancagem, a maioria dos traders em qualquer tipo de negociação de CHF curto teria seus depósitos inteiros eliminados. De fato, muitos traders sofreram prejuízos além disso, e agora estão enfrentando saldos de contas negativos, que os corretores podem ou não estar aptos ou dispostos a perseguir.